一旦美国发生经济危机会怎样？美国七十年代滞胀危机产生怎样的影响？

一旦美国发生经济危机会怎样？

关于美国经济衰退讨论很热烈，担心忧虑也很多。毕竟美国经济仍坐在全球第一把交椅上，一旦美国出现经济衰退与高通货膨胀交织在一起的局面，不仅仅影响到美国国内，而且影响到全球其他国家特别是新兴市场国家。

美国一季度经济负增长，二季度更加不容乐观。影响美国经济增长的主要因素还是地缘政治、新冠疫情导致的全球供应链断裂，以及美国抡起贸易保护主义大棒，奉行冷战时期经济政治思维，自我封闭、自废武功导致的。

在经济出现衰退减速情况下，高通胀肆虐美国，美联储应对通胀政策不力备受诟病。美联储主席鲍威尔干脆豁出去了，把货币政策重心重点毅然决然转到不余遗力抑制通货膨胀上。甚至暗示既是经济轻微衰退，也要把通货膨胀率降低到2%目标附近。加剧了美国经济滑入衰退的步伐。

美股周三(当地时间7月6日)小幅收高。美联储会议纪要称，如果通胀未能下降，美联储可能会采取“更严格”的政策，暗示7月或加息75个基点。市场关注衰退讯号与不断下跌的原油价格。布伦特原油跌破100美元。美国30年期国债收益率自5月份以来首次跌破3%。

美股走势主要还是看美联储脸色。美联储脸色的主要变化是加息周期里如何演绎。今年以来美联储加息的轨迹：

当地时间2022年3月16日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间。这是美联储自2018年12月以来首次加息。会议公布的经济预测报告显示，美联储在今年未来6次会议都有可能加息。

当地时间2022年5月4日下午，美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%(即上涨50个基点，或调涨两码)，以降低美国高企的通胀率。加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%。这也是美联储22年来首次一次升息0.5%。

2022年6月15日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息，显示出控制通货膨胀的紧迫性。

美联储周三(当地时间7月6日)公布了6月货币政策会议纪要。会议纪要内容显示，美联储7月很可能再次加息75个基点。自6月加息75个基点的决定出台以来，多位决策者表示，愿意在本月晚些时候的会议上再次加大力度，遏制40年来最大的通胀压力。美联储官员们在会议上强调了对抗通胀的必要性，即便这意味着已处于衰退边缘的经济将进一步放缓。

正如我此前多次所言，美联储应对通胀的决心之大已经不顾经济衰退了。如果7月份再一次加息75基点，那么联邦基金利率将会维持在2.25%至2.5%水平，离3%的利率水平一步之遥了。再加上，美联储每月都在缩表，直接从市场抽回资金。数量工具的缩表，加上价格工具的利率手段，美联储向市场抽血的力度之大是空前的。直接受影响的就是美股，间接波及全球股市。更重要的是持续加息使得经济受到较大影响，市场关于美国经济陷入衰退的声音四起。

美股长期多头、沃顿商学院金融学教授杰里米西格尔(Jeremy Siegel)周三表示，美国“毫无疑问”已经陷入衰退，如果经济数据继续走弱，美联储有可能不必像市场预期的那样大幅加息。西格尔预计，美国第二季度GDP增长将连续第二个季度为负值，符合经济衰退的技术定义。这与我的预测基本吻合。

周三，道指涨69.86点，涨幅为0.23%，报31037.68点;纳指涨39.61点，涨幅为0.35%，报11361.85点;标普500指数涨13.69点，涨幅为0.36%，报3845.08点。

纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格下跌0.97美元，跌幅为1%，报收于每桶98.53美元，创4月以来最低收盘价。

对比3月8日的美油结算价高点123.70美元，周三美国WTI原油期货价格已下跌20.3%。

纽约商品交易所8月黄金交割的期货价格收跌27.40美元，跌幅为1.6%，报收于每盎司1736.50美元，创2021年9月以来的最低收盘价。

美国七十年代滞胀危机产生怎样的影响？

上世纪70年代，美国经历了三轮严重滞胀，期间美国经济增长放缓，高失业与高通胀并存，菲律普斯曲线失效，即货币政策已无法通过影响产出缺口来调节物价水平。

导致美国经济出现滞胀的内在原因是战后美国经济增长动力下滑。“二战”结束后，战时受到抑制的投资消费需求集中释放，美国在上世纪50-60年代迎来高速增长的黄金时代。但随着时间推移，上述红利在70年代逐渐消退，第三次科技革命也步入尾声，美国经济面临转型压力。

伴随德国、日本重新崛起，美国工业、出口领域的优势不再，并于1971年首次出现贸易逆差。1971-1980年间，美国全要素生产率年均增长率仅为0.1%，制造业竞争力下降，内生增长动力放缓。而罗斯福新政以来的社会福利扩张与越南战争的国防开支持续推升财政赤字，经济供需缺口扩大，通胀日益走高。

外部因素则是两次石油危机引发的原油价格飙升。1973年的中东战争与1979年的两伊战争引发了两次石油危机，期间原油产量锐减，造成原油价格暴涨。布雷顿森林体系崩溃后，美元贬值进一步抬升能源价格，带动美国原材料、消费品价格普遍上涨，形成“产品价格上涨—居民消费减少—企业利润下滑—经济产出下降”的恶性循环。

伴随美国通胀形势恶化，经济增长受到严重冲击，但美国几届政府在托底经济与抑制通胀的双重目标间犹疑不定，货币与财政政策时紧时松，导致美国经济在滞胀的泥潭中越陷越深。最终，美联储主席保罗·沃尔克决心大幅提高联邦基金利率，以牺牲短期经济增长为代价治理通胀，美国才走出了长达10年的滞胀局面。